نگاهی بر وضعیت بورس در هفتهای گذشت
رویداد۲۴| درحالی بورس تهران در هفته دوم اسفندماه وارد روند کاهشی شد که فضای دادوستدهای بازار سهام تحتتاثیر استیضاح وزیر اقتصاد قرار داشت.
عبدالناصر همتی که کوتاهترین دوره وزارت را بر عهده داشت، با پشتیبانی از بازار سرمایه بهعنوان یکی از ابزارهای رشد اقتصادی سببشده بود تا رشد ۵۰ درصدی در مدت کوتاهی نصیب بورس شود، با اینحال هنوز مسیر اصلاحات میتوانست ادامهدار باشد و با آرامشدن نسبی اوضاع سیاسی بورس تهران، اسفندماه را با قدرت آغاز کرده بود، با این حال سبزی بورس در هفته اول اسفندماه ناپایدار بود و دوباره با افزایش ابهامات، قیمت سهام ناگزیر کاهشی شد. بررسیها حکایت از آن دارد که طی هفته قبل شاخص کل بورس با کاهش ۱.۹درصدی و نماگر هموزن با کاهش ۳درصدی همراه بودهاند، ضمن آنکه با کاهش قابل توجه قیمت دلار و ورود قیمت اسکناس آمریکایی به کانال ۸۹ هزارتومان، صندوقهای طلا نیز با خروج پول حقیقی همراه بودند. در این میان صندوقهای درآمد ثابت موفق شدند تا در روز چهارشنبه با جذب بیش از هزار و ۸۰۰ میلیارد تومان، برنده رقابت بازارها در جذب سرمایههای سرگردان باشد.
مقصد نهایی پولها
با افت شاخص اصلی بورس تهران و فضای رخوت انگیز و رنج گونهای که در نوسانات این نماگر مشخص است، احتمالا بازار سهام، انتظار ریزش و رشد قابل توجه را ندارد. بهعبارت بهتر، تصور یک معجزه در بورس تهران غیرممکن است و با عوامل و متغیرهای اقتصادی بعید است، بازدهی قابل توجهی در کوتاهمدت نصیب بازار شود. این روند بازار طلا متفاوت است و کاهش نرخ دلار و همزمان اصلاح نسبی قیمت صندوقهای طلا فرصت ورودی را برای سرمایهگذاران کم ریسک فراهم میکند.
بیشتر بخوانید: چشمانداز بازار بورس؛ آیا زمان مناسبی برای خرید است؟
این درحالی است که صندوقهای درآمد ثابت نیز قصد دارند با نرخهای پیشنهادی بالاتر جذابیت بیشتری را به اهالی بازار سرمایه نشان دهند، به ویژه آنکه طی هفته گذشته و همزمان با رشد نرخ بهره اوراق، به بالای ۳۵ درصد، صندوقهای درآمد ثابت نیز میتوانند نرخهای بالاتری را پیشنهاد دهند، به ویژه آنکه از ابتدای سال تاکنون با وجود آنکه سال به اتمام نرسیده است، برخی از صندوقهای درآمد ثابت بازدهی بیش از ۳۳ درصد را به ثبت رساندهاند. بهنظر میرسد تا زمانیکه تهدید سیاسی جدیدی متوجه ایران نشود و اخبار مثبت در مورد احتمال میانجیگری روسیه و کشورهای عربی برای مذاکره با غرب منتشر شود، نرخ دلار روندی آرامتر را دنبال کرده و صندوقهای طلا نیز نمیتوانند بازدهی بالایی داشته باشند، ضمن آنکه تا زمان تعیین وزیر جدید اقتصاد، سیاستهای اقتصادی دولت چندان مشخص نیست و بورس تهران با وجود نرخ بهره بالا و سرکوب قیمت دلار توافقی، نمیتواند به مسیر رونق بازگردد. از این رو، یکی از مقاصد اصلی پولهای سرگردان احتمالا صندوقهای درآمد ثابت خواهد بود. طی هفته گذشته حدود هزار و ۴۰۰ میلیاردتومان پول حقیقی وارد بازار سهام شده است، ضمن آنکه تنها طی روز چهارشنبه حدود بیش از هزار و ۸۰۰ میلیارد تومان سرمایه حقیقی وارد این صندوقها شده است. این میزان از جذب پول روزانه توسط صندوقهای درآمد ثابت از ۲۰ اردیبهشت سالگذشته بیسابقه بودهاست.
به لحاظ فنی، شاخص اصلی بورس تهران پس از ثبت قله ۱۹ دی ماه سال جاری و عقبنشینی از مرز ۳ میلیون واحد روندی رنج گونه را دنبال کرده است. سقف این روند، محدوده ۲ میلیون و ۸۵۰ هزار واحد و کف آن محدوده ۲ میلیون و ۷۳۰ هزار واحد است. عبور از سقف و کف این کانال نیازمند تحولات اقتصادی و سیاسی جدیدی است. با توجه به شرایط فعلی و با حفظ متغیرهای اقتصاد، نمیتوان انتظار داشت کف این روند خنثی شکسته شود، مگر آنکه تحولات سیاسی و اقتصادی جدیدی مانع از آن شود که بازار با محرکی هرچند نیمه قوی همراه شود، اما این نماگر برای عبور از سقف مذکور نیازمند آن است تا همزمان با حل و فصل مشکلات سیاسی و تعیین وزیر جدید اقتصاد، قیمت دلار توافقی نیز به دلار بازار آزاد نزدیک شده و ضمن کاهش انتظارات تورمی، نرخ بهره اوراق نیز روندی کاهشی را حتی به زیر محدوده ۳۰ درصد دنبال کند. در این صورت میتوان انتظار داشت، با تقویت P/E بازار و بهبود چشم انداز سودآوری شرکتها ارزش بازار سهام نیز بهبود یابد. شاخصکل بورس در این حالت، میتواند از ۳ میلیون واحد نیز عبور کند.
